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中研網(wǎng)訊：

2010-2015年中國光學(xué)薄膜市場全面剖析與供需預(yù)測

【出版日期】 2010年10月【報告頁碼】 350頁【圖表數(shù)量】 150個【

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【出版日期】 2010年10月【報告頁碼】 350頁【圖表數(shù)量】 150個

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【出版日期】 2010年10月【報告頁碼】 350頁【圖表數(shù)量】 150個

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　　在金價連續(xù)刷新歷史新高之際，人們往往會忽略另一個有潛力的貴金屬品種——被譽為“窮人黃金”的白銀。

　　白銀具有貴金屬和賤金屬雙重特性，正從強勁的黃金市場和全球工業(yè)活動復(fù)蘇中獲得雙倍的力量。國際銀價9月17日當(dāng)周持續(xù)走高，并刷新30個月高點，截至9月17日，銀價距2008年高點僅一步之遙。

　　歷史走勢總體向好

　　白銀投資為何會被忽視，最重要的是因為人們的傳統(tǒng)觀念里黃金才是保值避險的首選，況且金價持續(xù)穩(wěn)定的上升速率吸引著市場目光。

　　同時，白銀的工業(yè)用途比黃金多，所以白銀價格對經(jīng)濟周期敏感度更大，導(dǎo)致銀價的波動率比金價波動率大，這也阻礙了一些尋求保值的投資人。殊不知全球主要經(jīng)濟體為抗擊金融危機而出臺的量化寬松政策嚴(yán)重破壞了人們對紙幣的信心，包括白銀在內(nèi)的貴金屬都因財富避險功能而增值。

　　回顧一年多表現(xiàn)，白銀走勢跌宕，但總體依然向好。2009年全球工業(yè)增長不濟，白銀投資需求成為銀價上漲的主要動力，白銀凈投機頭寸持續(xù)在上升。2008年3月份，國際白銀價格曾觸及21美元上方的高點，但自那以后一直沒有回到這一水平。

　　步入2010年，1月白銀價格跟隨黃金快速跳水，在1月中旬觸及18.87美元的高點后很快下滑，13個交易日內(nèi)最多下跌4美元，觸及了10個月低點14.63美元。

　　盡管第一季度白銀價格顯示出一定的弱勢，但是2010年余下時間里白銀表現(xiàn)優(yōu)異，甚至有超越其他貴金屬品種的趨勢。因為全球經(jīng)濟環(huán)境改善、工業(yè)應(yīng)用反彈以及本身具有的“類黃金”特質(zhì)，白銀價格持續(xù)受益。銀價走上反彈道路，一路震蕩上行至20美元上方。

　　金價上漲因素作用于白銀

　　從需求看，白銀在工業(yè)行業(yè)廣泛應(yīng)用，占年度消費的55%，尤其是電子行業(yè)。

　　白銀的第二大用途為制造珠寶和餐具，占市場的30%。由于轉(zhuǎn)向數(shù)碼技術(shù)，白銀的攝影需求將減少。

　　相反，珠寶和銀器需求增加2%左右，而一些重要的珠寶市場用銀來替代黃金，比如印度。面對遲遲居高不下的黃金，主要貴金屬消費國如印度在節(jié)慶和婚禮季來臨之際可能選擇白銀作為替代品。包括工業(yè)、珠寶、銀器、硬幣和獎?wù)略趦?nèi)的白銀加工需求的復(fù)蘇，在2010年支撐價格。

　　不僅如此，白銀在醫(yī)療上的新用途對整體需求而言意義重大。

　　投資需求也是推升銀價的因素。白銀通常扮演著避險資產(chǎn)和工業(yè)金屬的雙重角色，同時具有這兩大特性將大大提振白銀的價格。由于白銀投資優(yōu)勢漸漸顯露，選擇白銀的投資者越來越多。一些推動金價上漲的因素開始對白銀產(chǎn)生作用。中美制造業(yè)8月意外擴張，提振了投資者情緒。估值普遍被認(rèn)為價格偏低的白銀正吸引對沖基金和其他短期投資者的介入。

　　2006年4月，首只白銀上市交易基金（ETF）在美國上市，這允許人們對白銀進(jìn)行直接投資。隨著白銀ETF逐漸風(fēng)靡，銀價不斷攀升。全球最大的白銀上市交易基金（ETF）——iShares Silver Trust數(shù)據(jù)顯示，其截至9月20日的白銀持倉升至9381.74噸，9月累計增持154.61噸。而Comex期銀的非商業(yè)性多頭倉位已經(jīng)觸及去年12月以來的最高水平。

　　當(dāng)然，國內(nèi)投資者的力量也難以被忽視，今年上半年，上海黃金交易所白銀日均交易量從去年的29.54噸，增加至153.16噸，同比增長418.47%。包括Comex未平倉合約以及ETF持倉上升，這都顯示出投資者對白銀的濃厚興趣。

　　上漲空間可觀

　　對于未來走勢，白銀存在被低估的可能，金銀價格比的懸殊預(yù)示著白銀有可觀的上漲空間。從歷史的黃金與白銀價格比率上看，1900年以來黃金與白銀價格比率的平均值為48倍左右。目前該比率已自8月晚些時候觸及的68快速降至62下方。理論上講，若雙方比價回歸到50:1平均值附近，白銀也會漲到每盎司25美元。

　　當(dāng)然，黃金價格也會影響白銀總體趨勢。黃金白銀同屬貴金屬，一般情況下走勢趨同，黃金處在主導(dǎo)位置。然而，那些擔(dān)心自己已經(jīng)錯過黃金購買時機的人現(xiàn)在正涌向白銀。

　　法興銀行駐倫敦的高檔商品策略師Jesper Dannesboe表示，黃金正處于穩(wěn)定的上升趨勢，但到了某些價位，投資者就會開始改為購買較廉宜的白銀。他認(rèn)為，白銀的升勢將可維持好幾個月。

　　自今年以來，白銀最大升幅達(dá)到24.8%，超過黃金今年迄今17%的漲勢，短期升速過快，已明顯超買。不過，鑒于對未來美元繼續(xù)疲軟的預(yù)期，將導(dǎo)致貴金屬價格走強。且白銀的基本面依然積極，工業(yè)需求和投資需求都有所增長，能彌補照相需求的持續(xù)下滑。

　　雖然白銀會因經(jīng)濟數(shù)據(jù)的優(yōu)劣出現(xiàn)一定回調(diào)，但總體需求的擴張有能力推動銀價遠(yuǎn)高于均衡水準(zhǔn)，為回避波動性，可等待價格回調(diào)時買入。

十種白銀投資方式

　　○ 白銀ETF，追蹤白銀的市場交易基金

　　優(yōu)勢：假如投資者希望直接投資實物白銀，但是又不想支付保險、檢驗、保管等相關(guān)費用，ETF是一個不錯的選擇。ETF投資有點類似于股票，投資者可以買入ETF的份額來擁有銀條。

　　劣勢：由于ETF是追蹤白銀的波動，因此ETF的價值會跟隨銀價波動。需要投資者對白銀走勢有較佳的分析能力。并且從過去的走勢看，白銀價格比黃金價格更具波動性，因此風(fēng)險更大。

　　○ 投資性實物銀條

　　優(yōu)勢：白銀具貨幣屬性，投資性實物銀條的溢價少，可以根據(jù)實時的市場報價套現(xiàn)�？勺鳛閲H支付手段，市場報價公開透明。

　　劣勢：必須小心安全地保管；若沒有相關(guān)的回購條款，或者是跨機構(gòu)回購，賣出時需要經(jīng)過檢驗，并承擔(dān)相關(guān)費用；無利息收益。

　　○ 銀幣

　　優(yōu)勢：投資門檻低，大約10美元就可以投資；體積小方便儲存（相對銀條來說）；兌換現(xiàn)金方便；運輸方便；國際支付手段；公開的市場報價。

　　劣勢：必須小心安全地保管；沒有利息收入；高于銀條的溢價。

　　○ 收藏性銀幣

　　優(yōu)勢：有收藏增值潛力；體積小方便儲存（相對銀條來說）；運輸方便。

　　劣勢：類似于銀幣，但是不容易套現(xiàn)，除非是非常著名的公司生產(chǎn)的獎?wù)隆?/P>

　　○ 白銀共同基金

　　優(yōu)勢：不少共同基金提供投資白銀與貴金屬相關(guān)的投資項目，幫助投資者達(dá)到分散投資的目的。

　　劣勢：盈利的前提是白銀需求大幅增加；需要投資者有一定的股票基金投資知識。

　　○ 銀礦商股票

　　優(yōu)勢：提供資產(chǎn)增值的機會；投資基于對銀礦公司的盈利預(yù)期；可期待的股息收益。

　　劣勢：銀礦商盈利的前提是白銀需求大幅增加，也跟大盤有關(guān)，因此需要投資者有一定的股票投資知識。

　　○ 銀元券與存儲賬戶

　　優(yōu)勢：高流動性；價格便宜；沒有儲存風(fēng)險；價格公開；以美元凈值計價。

　　劣勢：只有特定的幾個交易日可以提取白銀。

　　○ 白銀定投

　　優(yōu)勢：每次定投最小可低至100美元；傭金費用較低；高流動性；沒有存儲費用。

　　劣勢：投資者并不是真正擁有實物白銀。

　　○ 白銀期貨

　　優(yōu)勢：更傾向于投機需求；具杠桿效應(yīng)；流動性高；價格公開公平；不進(jìn)入交割的話，不需要承擔(dān)實物白銀的儲存風(fēng)險。

　　劣勢：有一定交易限制；屬于高風(fēng)險投資；需要專業(yè)的投資技能。

　　○ 白銀期權(quán)

　　優(yōu)勢：投機需求；杠桿效應(yīng)；高流動性；沒有儲存風(fēng)險；風(fēng)險比較確定（期權(quán)金）

　　劣勢：有一定的交易局限性，流動性較低，并且要承擔(dān)較高的風(fēng)險。要求投資者擁有專業(yè)的投資技能。

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2010年白銀市場概況及投資方式解讀